研报预计进入到2024年，国内新能源车竞争日益激烈，龙头新能源车企降价幅度超预期，公司让利增加可能会对公司盈利造成一定负面影响。国务院国资委表示将调整对国有企业的考核政策，对三家中央汽车企业进行新能源汽车业务的单独考核，考虑到公司所面临的竞争环境以及国资委对公司考核政策的调整，我们调整公司2024~2025年净利润预测为44.8亿/63.4亿元（原净利润预测为73.0亿/96.5亿元），新增公司2026年净利润预测为79.5亿元。研报认为，公司是央企车企中新能源转型的领导者，国资委加大对央企车企新能源车业务的考核将有利于公司充分发挥新能源转型领导者的优势地位，进一步放开手脚在激烈的市场竞争中取得更高的市场占有率，而我们也认为新能源车市场占有率的提升或将进一步抬升公司的估值水平。此外公司积极拥抱华为，旗下新能源品牌阿维塔和深蓝搭载华为的智能化解决方案，竞争力持续提升，同时公司也是目前已明确参股华为新设立的智能化解决方案公司的车企，公司作为最早入股的车企，也有望最大程度地分享该智能化解决方案公司未来估值提升的红利。
风险提示：1）长安启源、深蓝、阿维塔等新能源车型销量可能不达预期，将对公司估值造成较大压力；2）公司传统的燃油车业务面临下行压力，导致公司自主品牌业务盈利承压；3）公司合资板块持续下滑，对公司业绩造成一定压力。
本文源自：金融界
