新能源汽车产业链跟踪点评：6月销量延续快速增长

 

　　报告具体内容如下：

 

　　事件： 近日中汽协公布国内2023年6月新能源汽车产销量及动力电池装车量数据。 点评： 6月新能源汽车销量延续快速增长，渗透率环比上升。6月国内新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%和35.2%，环比分别增长9.96%和12.41%。其中，纯电动汽车销量57.3万辆，同比增长20.5%，环比增长9.8%；插电式混动汽车销量23.2万辆，同比增长93.0%，环比增长19.6%。1-6月，国内新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。其中，纯电动汽车销量271.9万辆，同比增长31.9%；插电式混动汽车销量102.5万辆，同比增长91.1%。6月新能源汽车渗透率30.7%，环比提升0.6pct；1-6月渗透率28.3%，较1-5月提升0.6pct。6月新能源汽车出口7.8万辆，同比增长1.7倍，环比下降28.4%，占出口总量的20.4%；1-6月累计出口53.4万辆，同比增长1.6倍，占出口总量的25%。 6月磷酸铁锂电池装车量同比高速增长。全球方面，根据SNE数据，2023年1-5月全球动力电池装车量237.6GWh，同比增长52.3%。宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、LG新能源、松下、SKOn的全球装车量位居前五，分别占比36.3%、16.1%、13.9%、8.0%、5.2%，合计占比79.5%，同比提升3.3pct。在TOP10中，宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科（002074）、亿纬锂能（300014）、欣旺达（300207）6家中国企业市占率合计62.7%，同比提升6.6pct。国内方面，6月，国内动力电池装车量32.9GWh，同比增长21.8%，环比增长16.5%。其中三元电池装车量10.1GWh，同比下降13%，环比增长11.6%，占总装车量30.6%，环比下降1.4pct；磷酸铁锂电池装车量22.7GWh，同比增长47.5%，环比增长18.7%，占总装车量69.1%，环比下降0.7pct。1-6月，国内动力电池累计装车量152.1GWh，同比增长38.1%。其中三元电池累计装车量48GWh，占比31.5%，同比增长5.2%；磷酸铁锂电池累计装车量103.9GWh，占比68.3%，同比增长61.5%。6月，宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科的国内装车量位居前五，分别占比45.13%、27.38%、8.82%、4.51%、3.69%。1-6月，宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科的国内装车量位居前五，分别占比43.40%、29.85%、8.26%、4.35%、3.98%。 投资建议：6月新能源汽车市场延续快速增长趋势，二季度销量逐月环比改善，月度渗透率持续上升。近期新能源汽车促消费政策接连发力，叠加车市进入下半年消费旺季，后续新能源汽车销量有望继续走高。随着动力电池环节去库周期基本结束，下游需求逐渐复苏，产业链整体价格企稳运行。当前板块估值处于近三年的历史底部，具备全球竞争力的头部优质企业配置价值渐显。建议关注盈利有望保持快速增长的电池环节：宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、亿纬锂能（300014）；下游需求回暖带动业绩有望环比改善的头部材料企业：德方纳米（300769）（300769）、璞泰来（603659）（603659）、恩捷股份（002812）（002812）、新宙邦（300037）（300037）；电池技术迭代持续演绎背景下新技术带动需求增量环节：科达利（002850）（002850）；获政策力推的充电桩环节：国电南瑞（600406）（600406）、许继电气（000400）（000400）、麦格米特（002851）（002851）。 风险提示：新能源汽车产销量不及预期风险；产能过剩、市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；充电基础设施建设不及预期风险。